2017年11月30日 星期四

投資路上,你有你的「理念」?


什麼是「投資的理念」?

一直以來,從投資的實戰和投資書本中學習(主要是巴菲特、葛拉罕、費雪和彼得林區),慢慢發現其實在投資中要建立起自己的「理念」是很重要的一件事,因為你的投資「理念」就是你的信念和策略,它們會影響著你的投資眼光和思維,從而影響你的投資行動和決定。

投資和踢足球一樣,都要踢出屬於自己的「理念」,你才能得到你想和理想的成績。

你知道和清楚你的投資風格是什麼?

投資市場上充斥著不同的投資人。有一些投資人見大市熱衷炒什麼板塊,他又會加入炒一番;有一些人見什麼股股價低殘,便會覺得抵買又買入;有一些人喜歡聽投資專家說那一支股票好,又會聽別人說買入;有一些人今天買入股票,見股票價格跌了一些,心就急如火鍋上的熱蟻,坐立不安,為輸了的價格而埋怨,過幾天又賣出股票。股票市場上,有一些人其實不明白自己在做什麼,因為心中沒有自己的「想法」、「信念」或「風格」。

不如看看幾位大師有什麼投資風格,看看可否從他們身上得到一點啟發吧。

(一)葛拉罕:他喜歡買股價低廉的股票,即是他提出的「安全邊際」,意指是以低於企業內在價值的價格買入股票,同時留意「市場先生」的情緒。

(二)費雪:買入能夠「成長再成長的企業」的股票,之後就牢抱一段時間。

(三)巴菲特:做自己「能力圈」內的事,不熟的不投,集中投資有潛質有價值的大企業,如可口可樂,華盛頓郵報,富國銀行和保險業等傳統大企業。巴菲特一直對科技股沒有興趣,2000年前科技股大漲,市場很多人取笑巴菲特的投資風格已不合事宜,巴菲特仍然堅持自己的信念和投資風格,不受別人或市場影響自己。直至科網股爆破,世界再次見到巴菲特的投資智慧。

葛拉罕不是巴菲特,巴菲特亦不是葛拉罕,巴菲特亦不能取代費雪。每個人都是獨立的個體,沒有必要把自己變成另外一個人,而是從別人身上學習成功的地方,從而建立自己的「投資風格」。

我的投資理念都是從巴菲特、葛拉罕、費雪和彼得林區身上學習,經自己的消化和應用,變成一套適合自己的風格,用起來自己感到舒服,亦合用於自己投入的資金數量。


我的投資風格:

(一)建立一個穩定的投資組合

(二)喜歡買龍頭企業

(三)集中投資在自己熟悉的傳統大企業,如保險業,銀行業,電訊業,公用股和REITS,另外亦有一隻科技股騰訊。

(四)不熟的不買:如賭業股,油股,基建股和地產股等等(我不買不代表她們不好,只是因為我沒有太多時間研究,所以我選擇不買,只專注自己懂的領域,做自己能力內的事)。

(五)長線投資:長線投資的心態令我不看重短期的市場波動,亦不用估未來走勢,心境平和,讓企業慢慢成長,不渴望投機致富。


總括而言,
我相信沒有一套投資方法是完美的,但我認為投資人仍要努力學習前人成功的地方,看看有沒有值得借鏡的地方,同時要在控制好風險下拿取實戰經驗,把知識和經驗結合起來,從而建立起一套屬於自己的「投資風格」。切忌做一個人云亦云,隨波逐流而去追趕消息的散戶,這不單失卻了自己的風格,亦失卻了應有的投資味道,記著投資最大風險是來自「你不知道自己在做什麼」。


感恩的是,在投資路上,我能找到好的老師去學習。在今次大牛市的豐收,自己總結為一種「願意等待的耐性」,這「耐性」也是堅持價值投資大師所教導的,那就是「堅持與出色的企業為伴,不胡亂買賣」。投資方式或理念沒有高低之分,重點在於我們是否相信自己的投資系統,更重要的是在行動中努力把它實踐出來。

2017年11月27日 星期一

標竿愛股:楓葉教育2017截止8月全年業績 (1317)

標竿愛股:楓葉教育2017截止8月全年業績 (1317)

純利按年增34.5%
教育股楓葉教育(1317)公布截止8月全年業績,期內純利4.1億元(人民幣,下冊同),按年增34.5%;收入10.8億元,按年增30.5%;派末期息0.086港元,比上年增加48%
公司半日報8.58元,跌0.81%



入讀學生總數,按年增34.9%
楓葉教育期內入讀學生總數增加6754人,按年增34.9%2.6萬人;學生人數增加及部份學校新生學費上調,令學費收入增加26.3%8.8億元。不過,由於大部分為初中及小學學生,加上收購海南楓葉後的學費收入於今年5月才入賬,令每年學生平均學費按年減少1.5%3.86萬元。

期內公司於中國及加拿大共有60所學校,比上年同期多14所。學校整體使用率按年提升3.1個百分點至67.5%



楓葉今年的業績仍然保持平穩向上,每次業績都交出30-40%的增長,長遠在做好品牌的前題下,相信楓葉會愈做愈好,自己也是繼續投下信心一票的。


27-11-2017股價


10-5-2017股價


17-8-2016
現價有較大安全邊際,值得買入
楓葉教育今年以來,一度累計飆升1.27倍,惟早前交易日,期內大幅滑落34%



更多:

標竿愛股:楓葉教育中期業績後(1317)


2016年分析:


2017年11月24日 星期五

30000點後,按計劃繼續逐步「去槓桿」



今年本來自己定下的目標是,目標到了如何到了28000-29000點就會逐步減持,正想考慮的時候,恆指不用幾天已經由29000升到30000點,市場情緒非常的亢奮,筆者早幾個月到半年做下較長期的認購證已有不少的升幅,特別是平安和騰訊。

1)舜宇在早前獲利約四萬時放出部份認購,今早再放出剩下價值兩萬的認購證,最後剩下約價值1萬的認購證。(總成本約2萬)。
2)平安認購17155沽出1/3,獲利六萬,今早再放出兩萬,剩下1/2,約值十萬。(總成本約3萬)。
3)騰訊長認購仍未放出,暫時獲利約5萬。(總成本約3萬)

筆者非對認購期權有很深的了解,只是把投資資金的十分一放入買入長認購證,很多成本都是2-3萬左右,多數都是買強勢股,目標是輸了也是小錢,羸時可以倍大收益。

正股部份,筆者暫時變動不多,現在主要是去槓桿的動作,把認購證逐步減持,心理壓力也更輕鬆!哈哈!

2017年11月22日 星期三

兩張圖,28500到30000,21日內投資組合的股價變化

22-11-2017,30000點

1-11-2017,29000點


面對未來,我們都是平凡人
上一篇寫29000點,不用幾日大市已破30000點,突然多了不少網友問我,後市點看,抱歉我還是不懂得如何答,也不懂預測,如果我真的有有水晶球,我獨買一支0700好了(不用看那麼多書去學投資,寫那麼多文章去反思),哈哈。

事實是我們都沒有能力預測未來,不要過度自信或跟隨市場興奮而興奮才是重點。投資對我來說,一直是小心使得萬年船(防守投資為先)的事。的確有不少人,到了30000點才醒覺要投資股票,只可以說有點太高了,後市如何,相信沒有人看得懂。 

投資最重要是什麼?
選最傑出的企業持有(了解企業的基本面),控制投入的資金量,或許才是投資者最需要去考慮的事,未來就留給那些自信者去預測吧,趁高適當地遂步去減持也是合理的做法,但沒有絕對正確的方法,因為未來沒有人知道,做令自己安心的操作就好了,最後需要提醒的是"切忌在此刻才過份貪婪",亦小心傳媒的"過度渲染"而過份對未來樂觀。


2017年11月17日 星期五

29000點後,投資組合最新情況




第九天成交突破千億,「牛三」更有「底氣」
最近的一個星期,讓大家見到恆指更像是「牛三」的情境,成交已多日超過了1000億元,讓這個大牛市更有「底氣」,不像之前總是慢慢地起上來,但成交卻不是太過熾熱。29000點會是如何?大市走勢我還是不預測了,因為如之前所說,是預測不來的。投資重點都是放於企業的經營情況。

強者愈強
過去一星期,數最多勢的一定是騰訊和平安,手機股瑞聲和舜宇也保持了一直的強勢,汽車股如吉利、廣汽也需要回一回氣。不過,市場上比較少人留意的,例如申洲2313,楓葉教育1317和維他奶0345等其實也有很不錯的表現。


17155至今回報450%。




雪球的投資倉站穩在50%以上
自己在雪球的投資倉近兩天也站穩在50%以上,算是相當滿意的回報,而自己所做的一些認購證,如17155平保認購也有很可觀的回報。未來在騰訊繼續做好和平安等強勢股的支持下,未來股市走勢仍然是不易估計的。



投資組合是月收益約8%



恆指2017年年初到7月的升幅數據,在全球位於前列,現時上證指數仍未企穩3400點以上,動力較弱。





2017年9月時的數據與2015年大時代的對比。


2017年11月15日 星期三

「彼得·林奇」於我有益的8個投資指導


林奇是筆者投資前三位我最欣賞的投資人,可以說他是繼巴菲特之後,我最喜歡的投資人,我也喜歡他的三本投資書,總是喜歡看了再看,思考再思考,他總是與眾不同的。這次把他的思想,來一個八個範疇的小總結。


我上班時總喜歡重溫的一本「價值投資書」,選股戰略是林奇寫的第一本書,寫於1989年,也是他三本著作中,我認為是最出色的一本,完整總結了他的投資智慧,因此,我上班時總喜歡一次又一次地重溫它。






彼得·林奇在出任麥哲倫基金(Magellan Fund)的基金經理人的13年間,麥哲倫基金管理的資產就由2,000萬美元成長至140億美元,麥哲倫基金也因此成為富達的旗艦基金,麥哲倫基金的年平均複利報酬率達29.2%,成為一代的經典。







「彼得·林奇」于我有益的8個投資指導(完整篇):

(一)長線一點看投資:
1我投資組合最好的公司往往是購股三五年才利潤大增而不在三五個星期之後。
2人們寧願承認是一個癮君子,也不願承認是一個短期投資者。
3股票投資和減肥一樣,決定最終結果的是耐心,而不是頭腦。
4要在股市上投資成功,你必須押上你對股票的忠誠度。基本上你應該把它看待成一樁婚姻,也就是你的金錢及投資的結合。否則,即使你是一個選股高手,如果你缺少執著及勇氣,恐怕也很難賺到大錢。

(二)投資不投機:
1投資成功的關鍵之一: 把注意力集中在公司上而不是股票上。
2要投資於企業,而不要投機於股市。
3投資股市絕不是為了賺一次錢,而是要持續賺錢。如果想靠一「博」而發財,你大可離開股市,去賭場好了。

(三)適量集中一點地投資,瞭解你投資的企業
1如果你投資1000美元於一檔股票,你最多損失1000美元,而且如果你有耐心的話,你還有等到賺一萬美元的機會。一般人可以集中投資於幾個好的公司,基金管理人卻不得不分散投資。股票的只數太多,你就會失去集中的優勢,幾隻大賺的股票就足以使投資生涯有價值了。
2持有股票就像養育孩子,不要超出力所能及的範圍。業餘選股人大概有時間追蹤8~12家公司。不要同時擁有5種以上的股票。

(四)不要預測
沒有人能預測利率、經濟或股市未來的走向,拋開這樣的預測,注意觀察你已投資的公司究竟在發生什麼事。

(五)生活上觀察
找出投資機會 觀察你的朋友,你可以知道他買什麼牌子的計算器,喝什麼牌子的飲料,喜歡穿什麼樣的拖鞋以及去看什麼類型的電影,這些都是有益的線索,可以引導你發現合適的股票。

(六)找出合適你自己的投資方式,並堅持執行
如果人們長期在股市賠錢,其實該怪的不是股票,而是自己。一般而言,股票的價格長期是看漲的,但是100個人中有99個人卻老是成為慢性輸家。這是因為他們的投資沒有計劃,他們買在高位,然後失去耐心或者心生恐懼,急著把賠錢的股票殺出。他們的投資哲學是「買高賣低」。

(七)不要動不動就「逃跑」
1股市下跌就像科羅拉多一月的暴風雪一樣平常,如果你有準備,它並不能傷害你。下跌正是機會,去撿那些慌忙逃離風暴的投資者丟下的廉價貨。每個人都有炒股賺錢的腦力,但不是每個人都有這樣的膽量。如果你動不動就聞氣而逃,你不要碰股票,也不要買股票基金。
2每人都有炒股賺錢的腦力,但不是每人都有這樣的肚量。如果你動不動就聞風出逃,你不要碰股票,也不要買股票基金。 十支股票,有六支跑出,你已經可以得到很好的回報。

(八)讓時間成為我們的朋友
1你擁有優質公司的股份時,時間站在你的一邊。你可以等待--即使你在前五年沒買沃瑪特,在下一個五年裡,它仍然是很好的股票。當你買的是期權時,時間卻站在了你的對面。
2讓時間和金錢去工作,你只需坐下來等待結果。 我的投資信念就是: 買了好的企業,時間就成為我們的朋友,我也可以安心的持有了,不用擔心市場的波動,專注企業的本身就可以了。

2017年11月10日 星期五

精選七隻香港上市的「超級收息股」



精選七隻香港上市的超級收息股

這幾天一直在思考股市創新高的問題,我一直也堅持「防守為先」的投資方法,因此組合內也有不少防守型股票(雖然防守股在今次牛市中是跑輸的,但我仍然開心它們在自己的組合中)。過去一陣子,自己在做投資研習時,發現有一些股票都是「悶聲發財型」的,無論經濟高低都好,它們都保持了一貫的「穩定表現」,更重要是有持續的現金流,而且現金流是沒有斷續過的,對增加投資組合的防守性,絕對是良好的投資對象,它們也常出現在自己的投資組合中!

 有了它們作為投資組合的「後防」,投資組合就更穩固了,投資不需要攪得太複雜,先打好一個穩固的基礎吧!霍華‧馬克斯說:「防守型投資更多是避免虧損,而不是透過增加報酬來達成,更多是透過持續又穩健的進展,而非透過偶然的亮麗表現來達成。」

選股準則:
1)      過去5年或更長都有派息的紀錄
2)      每次派息都比上一次為高
3)      平均收息在3%以上
4)      股價過去最少5年也是在上升軌
5)      在經濟高低都保持股價穩定且持續派息



(一)領展(0823)


(二)香港電訊SS(6823)



(三)中電(0002)



(四)港鐵(0066)



(五)電能實業(0006)



(六)越秀房託(0405)


(七)長江基建(1038)




霍華‧馬克斯說:「防守型投資更多是避免虧損,而不是透過增加報酬來達成,更多是透過持續又穩健的進展,而非透過偶然的亮麗表現來達成。」祝大家也成功,做好防守為先!